초보자를 위한 화폐와 코인 가치를 구분하는 방법
2018년 초에 처음 크게 물렸을 때 제일 늦게 깨달은 게 하나 있었습니다. 가격이 오른다고 다 화폐가 되는 건 아니고, 사람들이 화폐처럼 쓴다고 해서 반드시 좋은 투자 대상이 되는 것도 아니라는 점이었습니다. 그때 저는 차트만 보다가 비트코인, 이더리움, 거래소 토큰, 밈코인을 거의 같은 종류로 착각했습니다. 이름은 전부 코인이었지만 실제 역할은 꽤 달랐습니다.
화폐는 가격보다 역할을 먼저 봐야 합니다
화폐라고 부르려면 보통 세 가지 기능을 봅니다. 가치를 저장할 수 있는지, 물건이나 서비스를 살 때 교환 수단으로 쓰이는지, 가격을 표시하는 기준이 되는지입니다. 원화나 달러는 이 세 가지를 비교적 안정적으로 해냅니다. 반대로 코인 시장에서는 셋 중 하나만 강하거나, 아예 투자 상품 성격만 강한 경우가 많습니다.
예를 들어 비트코인은 실생활 결제보다는 가치 저장 수단이라는 이미지가 큽니다. 발행량이 2,100만 개로 제한되어 있다는 점 때문에 디지털 금처럼 보는 사람이 많습니다. 하지만 하루에도 몇 퍼센트씩 움직이는 날이 흔해서, 커피값을 표시하는 기준으로 쓰기에는 아직 불편합니다. 이더리움은 화폐라기보다 네트워크 사용료를 내는 자산에 가깝습니다. 송금, 디파이, NFT 같은 활동을 할 때 수수료로 쓰이기 때문입니다.
스테이블코인은 진짜 돈처럼 보이지만 구조를 확인해야 합니다
초보 때 저도 달러와 1대1로 움직인다는 말만 듣고 스테이블코인을 너무 쉽게 봤습니다. 그런데 2022년에 알고리즘 스테이블코인이 무너지는 걸 보면서 생각이 많이 바뀌었습니다. 이름에 달러가 붙어도 실제 달러가 충분히 있는지, 국채나 현금성 자산으로 뒷받침되는지, 상환이 막힐 위험은 없는지 따로 봐야 합니다.
제가 확인하는 순서는 단순합니다. 먼저 발행사가 준비금 내역을 공개하는지 봅니다. 그다음 외부 회계법인이나 감사 기관의 보고가 있는지 확인합니다. 거래량이 큰 거래소에서 가격이 1달러 근처를 오래 유지했는지 봅니다. 평소에는 1달러처럼 보여도 시장이 흔들릴 때 0.98달러, 0.95달러로 빠지는 경우가 있습니다. 레버리지까지 얹혀 있으면 작은 이탈도 계좌에는 크게 박힙니다.
코인이 화폐처럼 쓰이는지 보는 방법
어떤 프로젝트가 자기 코인을 화폐라고 말할 때 저는 홍보 문구보다 사용처를 봅니다. 실제로 사람들이 그 코인을 써야 하는 이유가 있는지, 쓰지 않아도 서비스 이용에 큰 문제가 없는지 확인합니다. 그냥 거래소에서 사고파는 수요뿐이면 화폐라기보다 투기성 자산에 더 가깝습니다.
- 네트워크 수수료로 반드시 필요한가
- 실제 결제처나 온체인 사용량이 늘고 있는가
- 발행량과 유통량이 투명하게 공개되는가
- 큰 물량을 가진 지갑이 지나치게 집중되어 있지 않은가
- 가격 방어보다 사용성 개선에 개발이 이어지는가
특히 유통량은 꼭 봅니다. 총 발행량은 멋있게 제한되어 있어도 아직 풀리지 않은 물량이 많으면, 나중에 잠금 해제 일정마다 매도 압력이 커질 수 있습니다. 예전에 한 프로젝트를 토큰 이코노미도 안 보고 샀다가, 상장 후 6개월쯤 팀 물량이 풀리면서 가격이 계속 눌리는 걸 겪었습니다. 그 뒤로는 시가총액만 보지 않고 완전 희석 가치까지 같이 봅니다.
중앙은행 화폐와 코인의 차이를 현실적으로 보기
원화나 달러 같은 법정화폐는 국가가 세금, 금융 규제, 중앙은행 정책으로 받쳐 줍니다. 물가가 오르면 구매력이 줄어드는 약점은 있지만, 적어도 세금 납부와 생활 결제에서는 강제력이 있습니다. 코인은 그 강제력이 없습니다. 대신 국경을 덜 타고, 개인 지갑으로 직접 보관할 수 있고, 일부 네트워크에서는 누구나 검증 가능한 장점이 있습니다.
문제는 장점이 곧 안전을 뜻하지 않는다는 겁니다. 개인 지갑은 자유롭지만 시드 문구를 잃으면 복구가 거의 어렵습니다. 디파이는 은행보다 개방적이지만 스마트컨트랙트 오류나 해킹 위험이 있습니다. 거래소 예치는 편하지만 거래소 자체 리스크를 떠안습니다. 그래서 저는 코인을 화폐의 미래라는 큰 문장 하나로 보지 않습니다. 어떤 기능은 기존 화폐보다 낫고, 어떤 부분은 아직 훨씬 불안한 실험이라고 봅니다.
초보자가 화폐 관점으로 코인을 판단하는 순서
처음부터 거창한 매크로 분석을 할 필요는 없습니다. 저는 새 코인을 볼 때 이 네 가지를 먼저 확인합니다. 첫째, 이 코인이 왜 필요한지 한 문장으로 설명되는지 봅니다. 둘째, 실제 사용량이 가격 상승 이야기와 따로 존재하는지 봅니다. 셋째, 발행 구조가 투자자에게 불리하게 설계되어 있지 않은지 봅니다. 넷째, 내가 잃어도 버틸 수 있는 금액인지 계산합니다.
예를 들어 100만 원을 넣고 매일 가격창을 열어보느라 잠을 못 잔다면 그건 금액이 큰 겁니다. 반대로 10만 원으로 직접 지갑 전송, 스테이킹, 수수료 구조를 경험하면 공부값으로 남는 경우가 많습니다. 저는 초보에게 무조건 사라거나 사지 말라고 말하기보다, 먼저 소액으로 화폐처럼 이동시켜 보라고 말하는 편입니다. 거래소 안 숫자와 내 지갑에 들어온 자산은 느낌이 다릅니다.
화폐라는 단어는 생각보다 무겁습니다. 코인 시장에서는 이 단어가 너무 쉽게 쓰이고, 그럴수록 투자자는 더 천천히 봐야 합니다. 가격이 먼저 움직이면 마음이 급해지지만, 오래 살아남는 자산은 결국 사람들이 왜 보유하고 왜 쓰는지가 남습니다. 저는 아직도 새 코인을 볼 때 차트보다 그 질문을 먼저 던집니다. 그 습관 하나가 적어도 몇 번의 비싼 실수는 막아줬습니다.
